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            銀行“類貨基”短期搶眼 貨幣基金還有“錢”途嗎?

            專題庫
            夏悅超 來源:國際金融報 2018-09-12 09:16:18 貨幣基金類貨基資管新規 銀行動態

            核心提示銀行“類貨基”產品卻逆勢受到投資者追捧

              自資管新規明確打破剛兌后,銀行保本理財產品逐漸退出歷史舞臺,貨幣基金平均7日年化收益率下行調整至3%左右。與此同時,銀行“類貨基”產品卻逆勢受到投資者追捧。

              收益脫穎而出

              近日,《國際金融報》記者從兩家股份制銀行理財相關人士處了解到,目前銀行正在推出現金管理類理財產品,也就是近期業內常談的銀行“類貨基”產品,該類產品是近期較受投資者歡迎的品種。

              據悉,每家銀行推出的“類貨基”產品略有不同,通常認購起點為5萬元,贖回期限主要有“T+0”和“T+1”等,主要投資范圍是貨幣市場工具,每日均能開放申購。而吸引眾多投資者認購該類產品的最大原因在于,其與貨幣基金有著非常相似的流動性,且平均收益率要超過貨基的平均7日年化收益率。

              “像我們銀行的類貨基產品收益基本比較穩定,最新7日年化收益率為3.96%。”北京某股份制銀行理財人士向《國際金融報》記者介紹道。

              在打破剛兌的環境下,銀行保本理財產品逐漸走下歷史舞臺,貨幣基金7日年化收益率則一路下行。Wind數據顯示,今年一季度末,貨幣基金平均7日年化收益率為4.21%,而到了二季度末,則降至3.92%。截至9月11日,貨幣基金平均7日年化收益率為3.06%,依舊持續走低。

              眾多“寶寶類”產品也未能幸免。以天弘基金余額寶為例,截至9月11日,余額寶7日年化收益率為3.104%,創下近兩年來新低。

              上述銀行理財相關人士向《國際金融報》記者表示,由于貨幣基金也屬于銀行理財實際投資范圍中的一種,隨著貨幣基金7日年化收益率持續下降,銀行理財收益受其影響也有下降趨勢。預計貨幣基金后期7日年化收益率的調控范圍會在2.5%到3.5%之間,這也屬于正常范圍內。近期來看,銀行現金管理類理財產品受債市慢牛行情帶動,整體而言,其表現更加趨于穩定。

              下圖為記者在向兩家銀行詢問理財產品時,相關理財人士向記者介紹的兩只銀行“類貨基”產品簡介:

            銀行“類貨基”短期搶眼 貨幣基金還有“錢”途嗎?

            銀行“類貨基”短期搶眼 貨幣基金還有“錢”途嗎?

            銀行“類貨基”短期搶眼 貨幣基金還有“錢”途嗎?

              貨基或遭分流

              除了回報率高有吸引力,相關監管政策調整也利好“類貨基”產品的推出,使得“類貨基”產品的估值方法更加穩定,購買門檻也更低。

              比如,央行7月份發布的《關于進一步明確規范金融機構資產管理業務指導意見有關事項的通知》明確,銀行現金管理類產品在嚴格監管前提下,暫參照貨幣市場基金的“攤余成本+影子定價”方法進行估值。另外,根據中國銀保監會發布的《商業銀行理財業務監督管理辦法(征求意見稿)》,銀行公募和私募理財產品可以投資各類公募證券投資基金。

              需求旺盛的銀行“類貨基”產品自推出以來,其產品數量逐步增多。據《國際金融報》記者不完全統計,截至9月11日,已有工商銀行、建設銀行、民生銀行、中信銀行等近20家銀行推出 “類貨基”產品。

              眼看著“類貨基”產品迅速擴張,是否會對貨幣基金市場造成一定沖擊?銀行重新奪回固收類理財產品的機會是否已經到來?

              天相投顧投研總監賈志在接受《國際金融報》記者采訪時表示,銀行在做固收類產品方面是有傳統優勢的,無論是在選擇傳統標的還是風險掌控上,相對于公募基金均有優勢。但現在發行的“類貨基”主要是應對資管新規的過渡性產品,也是替代銀行理財產品的一個不錯的方法。過渡期后,這類被叫做“現金管理工具”產品的未來方向仍然是打破剛兌和凈值化。然而,投資者未來是否會熱衷于該類產品,主要取決于該類產品的收益波動。

              華南某公募基金人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示,首先,銀行手里握有大量的客戶資源;其次,在貨基遭遇T+0贖回限額后,更能體現出銀行T+0理財的優勢所在。綜上,銀行“類貨基”產品將會對貨基資金產生分流影響。

              銀行“類貨基”與公募貨基區別主要在于以下幾點:

              第一, 銀行“類貨基”投資銀行存款、同業存單的比例無限制。

              第二, 銀行“類貨基”每只產品持有單只證券或單只公募基金的市值不得超過該理財產品凈資產的10%;全部公募理財產品持有單只證券或單只公募基金的市值,不得超過該證券市值或該公募基金市值的30%;全部理財產品持有單一上市公司發行的股票,不得超過該上市公司可流通股票的30%。

              第三, 流動性資產方面,開放式理財產品應當持有不低于該理財產品資產凈值5%的現金或者到期日在一年以內的國債、中央銀行票據和政策性金融債券。

              第四, 商業銀行每只開放式公募理財產品的杠桿水平不得超過140%,每只封閉式公募理財產品、每只私募理財產品的杠桿水平不得超過200%。

            責任編輯:方杰

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