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            P2P度過階段性危機,但也正在接近成長的“天花板”

            專題庫
            洪偌馨 來源:馨金融 2018-09-13 09:36:57 P2P階段性危機 金融科技

            核心提示 作為新金融領域最重要的細分行業之一,P2P的現狀和走向在很大程度上會影響外界,包括監管對于新金融整體的態度。

              作為新金融領域最重要的細分行業之一,P2P的現狀和走向在很大程度上會影響外界,包括監管對于新金融整體的態度。所以,每個一段時間,我們都會復盤一下行業的情況,也分享一些新的信息。

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              在“短暫性休克”之后,8月下旬開始,P2P行業終于有了回穩的跡象。

              先來看幾組數據,據零壹數據統計,截至2018年8月31日,P2P問題平臺共有4612家,占平臺總量的比例高達75.2%。今年4月到7月,問題平臺爆發的數量快速攀升并達到一個高峰,8月終于有所緩和。

              但經此一戰,P2P行業嚴重受創,投資人信心喪失,各項數據指標都出現了較大幅度的下滑,而且這個趨勢并沒有隨著問題平臺的減少而放緩。

              根據零壹數據,7月份P2P網貸總成交額為1236億元,環比下降19.48%;8月份成交額進一步下降到874億元,降幅擴大到29.29%。與此同時,債權轉讓規模有所增加,不少開通該功能的平臺持續承壓。

              值得注意的是,在過往的幾次行業動蕩中,有很大一部分資金會從中小平臺流向頭部平臺(在本文中,頭部平臺與規模不直接相關,而是綜合抗壓能力、業務實力、品牌優勢等優于同業的平臺)。

              但此次,風險已經傳導至頭部平臺,行業規模排名靠前、以及名氣最大的頭部平臺均難逃資金凈流出的命運,待還余額開始下降。

              雖然現在危機形勢有所放緩,但行業下行的壓力卻持續增大。一個直接的表現就是,資金端成本持續攀升。截至8月底,行業平均投資利率高達10.33%,較7月大幅增長了0.44個百分點。

              而P2P平臺們為了留住存量用戶不得不作出更多的努力,一頭要提高投資利率,讓出更多利益給投資人;另一頭則通過增加貸款額度、延長借款期限等手段留住借款人。

              從業內了解的情況來看,即便是頭部平臺,持續承壓之后也變得非常脆弱。如果未來兩個季度,金融行業整體流動性沒有好轉,實體經濟違約率增長沒有放緩,P2P行業來自資產端的風險仍不容小覷。

              用一個朋友的話說,現在每天都吊著一口氣,過的小心翼翼。“每天都有來自同行的‘壞消息’,越來越多的平臺扛不住壓力選擇主動退出。所以片刻也不敢放松。唯恐一不留神,下一個清盤的就是自己。”

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              目前來看,P2P這輪危機得以緩解的根本原因還在于監管的積極表態。

              從監管宣布重啟P2P合規檢查,到發布108項合規清單;從鼓勵平臺提交逃廢債的借款人名單,到強調加強信息披露的透明度;從互金協會連發三份行業自律文件,到銀保監會召集四大資產管理公司共議P2P風險化解問題。

              短短半個月里,監管部門的一系列動作極大地緩解了從業者和投資人的焦慮。

              從業內和監管了解到的信息來看,這種轉向還真不是表面功夫。一方面,公安部門對于已倒閉和出事平臺的處理速度明顯加快、力度明顯加強大。另一方面,監管部門對于在危機中穩住陣腳的公司也給予了相當程度的肯定。

              公安部非法集資案件投資人信息登記平臺發布“P2P系列”公告

              最近,陸續有一些投資人來跟我聊P2P行業的情況,作為前幾年最熱門的賽道,不少基金都有布局。原本這一兩年應該是“收獲”的時節,但沒想到這些項目都成了燙手山芋。

              尤其,在這一波“爆雷潮”中,項目失利還算小事,不少基金深陷輿論危機,成為了投資人和媒體們圍攻的對象。眼看著上市無望,要不要“割肉”也成了一個糾結的選項。

              整體來看,這次P2P行業的危機并未解除,只是風險放緩釋放。

              可以預見的是,今年剩下幾個月,一直到明年一季度,還會有越來越多的P2P平臺陸續主動清盤退出,或者倒閉關門。而一些頭部平臺一方面要穩住自己的基本面,另一方面也會通過融資、上市、并購等方式,夯實實力、做大份額。

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              盡管各方已經在積極化解風險,但畢竟行業沉疴已久,而這次危機所帶來的是系統性影響,對于不少平臺來說,活下來已是不容易,未來還想活得好更是難上加難。

              從“108項清單”中已經可以看到,盡管P2P平臺的定位是信息中介,但實則很多合規指標都參照了信用中介的標準。而且,這種驗收條款還可以隨著市場的情況隨時調整,增加補丁。

              要完全滿足現在的各項監管指標已并非易事,尤其對于一些存量規模較大的平臺,合規成本日益攀升,這也是一個不小的負擔。未來這個壓力必然還將持續相當長一段時間,直至備案落定。

              此外,值得注意的是,P2P平臺現有的一些業務,例如,信保模式、助貸模式,也都面臨監管的重新考量,存在極大的不確定性。前者,監管正在密集調研中;后者,也會追加合規細則。

              這種來自監管的不斷修正、合規、檢驗,循環往復,可能還會持續相當長一段時間。即便能夠堅持做完一系列規定動作,P2P的商業模式基本也走到了天花板。這個領域再難出現具有高成長型能力,以及成長為超大型平臺的公司了。

              整體基調有點悲觀,不過,至少現在監管開出了一道口子,那些能夠邁過重重考驗的平臺們還是可以找到一些空間。

            責任編輯:陳愛

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